Rezervele bancare eliberate de BNR ar putea fi speculate

“Recentele măsuri luate de Banca Naţională a României (BNR), cu scopul de a stimula activitatea de creditare şi, implicit, relansarea economică, sunt laudabile şi de mult timp aşteptate, dar este foarte posibil ca o bună parte din cele cca două miliarde de Euro eliberate din rezerve să nu ajungă în economie, ci să fie speculate de către bănci, în primul rând din cauza faptului că cererea solvabilă de credite nu este foarte ridicată în prezent”, a arătat Victor Safta, directorul sucursalei din România a X-Trade Brokers, cea mai mare casă de brokeraj din Europa Centrală şi de Est.

BNR a decis, săptămâna trecută, atât scăderea dobânzii de politica monetară de la 9,5% la 9%, cât şi reducerea ratei rezervelor minime obligatorii la valută- de la 40% la 35%, iar la lei, de la 18% la 15%, analiştii apreciind că astfel BNR a eliberat din rezerve cca 2 miliarde Euro.

Efectul scontat al acestor măsuri ar fi stimularea creditării, având în vedere faptul că cererea de împrumuturi bancare este de cca 30% din nivelul înregistrat în urmă cu un an, în primul rând din cauza costului ridicat al creditelor. Ratele medii ale dobânzilor la credite însă, deşi au înregistrat în ultima perioadă ajustări descendente, rămân ridicate comparativ cu nivelul dobânzii de politica monetară. “Cererea solvabilă de credite este scăzută în perioada actuală, atât în ceea ce priveşte populaţia, cât şi companiile, iar acest fapt poate diminua apetitul băncilor de a scădea la rândul lor semnificativ dobânzile şi de a introduce în economie sumele eliberate de BNR; alternativa acestora este specularea banilor returnaţi din rezerve, pe pieţele financiar bancare şi de capital”, precizează Victor Safta.

În acelaşi timp, în contextul scăderii dobânzii de referinţă a BNR, o modificare nesemnificativă a dobânzilor practicate de bănci, în sensul menţinerii lor la un nivel ridicat, poate influenţa moneda naţională. “Dacă băncile comerciale nu vor scădea apreciabil dobânzile, diferenţa dintre rata bancară şi rata de referinţă va rămâne ridicată şi va stimula intrarea de fonduri speculative în sistemul bancar românesc, interesate să achiziţioneze lei şi să îi investească la aceste dobânzi mari; evident, acest fapt va conduce la aprecierea monedei naţionale, care, în condiţii normale de piaţă, s-ar fi devalorizat”, a explicat Victor Safta.

Elementele de analiză tehnică aplicate de analiştii X-Trade Brokers arată că, dacă preţul EUR/RON va trece de nivelul de 4,2430, atunci acesta va continua să crească, atingând target-ul final de 4,31- 4,35 RON pentru 1 EUR. Dacă după o eventuală corecţie, preţul rămâne deasupra valorii de 4,2550, acesta se va situa ulterior la nivelul de 4,42- 4,47 RON pentru 1 EUR. “Toate elementele de analiză pot fi practic anulate, iar leul s-ar putea întări dacă, după recentele decizii ale BNR, băncile comerciale nu vor folosi surplusul de lichiditate pentru a-şi ajusta semnificativ dobânzile la retail. Neajunsurile acestui fapt sunt evidente: pe de o parte lipsa de predictibilitate a cursului de schimb care afectează în primul rând importatorii, iar pe de altă parte, scopul pentru care BNR a luat aceste măsuri- respectiv stimularea creditării- nu va fi atins, influenţa asupra economiei fiind practic zero”, a conchis directorul X-Trade Brokers România.

articol scris de Analiza X-Trade Brokers