Grupul de Economie Aplicata (GEA), Confederatia Nationala Cartel Alfa si Blocul National Sindical (BNS) intentioneaza sa inceapa in martie o campanie de strangere a 100.000 de semnaturi pentru modificarea legislatiei, astfel incat fondurile de pensii private obligatorii sa garanteze un randament minim anual egal cu rata inflatiei. Sindicalistii au mai avut o astfel de initiativa anul trecut, respinsa de Parlament. 

In ianuarie 2009, un lobby format din GEA, Societatea Academica din Romania, Academia de Advocacy, Confederatia Patronala a Industriilor, Serviciilor si Comertului, Blocul National Sindical si CNS Cartel Alfa au remis o scrisoare deschisa autoritatilor competente, premierului si presedintiei, in sprijinul garantarii unui randament minim egal cu inflatia.

„O astfel de dezbatere, prin prisma elementelor tehnice pe care le contine,

nu poate fi purtata la nivel public si cu atat mai putin nu este indicat a fi subiectul unor

sondaje de opinie sau a unor initiative legislative care sa plece de la nivelul populatiei.

Incurajam formatorii de opinie, mass-media, clasa politica si organizatiile sindicale sa

promoveze o dezbatere reala intre specialisti, la care sa participe cat mai multe asociatii

profesionale si profesionisti din domeniul investitiilor, astfel incat sa se obtina in final o

imagine corecta,” sustine AAFBR.

„AAFBR considera ca garantarea unui randament anual minim egal cu inflatia ar trebui sa fie evitata si ca nu este o decizie in favoarea participantilor la sistemul de pensii private, asa cum o abordare nespecializata ar putea sugera.”

Totodata, AAFBR propune un pilon II multifond care sa permita investitii multiple, pe langa fondurile deja existente, in fonduri de pensii cu risc scazut sau cu garantii (permise, insa nu impuse), care sa stea la dispozitia celor cu apetit pentru riscul minim sau a celor care doresc garantii suplimentare. 

„AAFBR isi exprima disponibilitatea de a participa in viitor la orice dezbateri pe aceasta tema in care se doreste un punct de vedere profesionist.”

Motivele AAFBR

Statisticile arata un castig mai mare pentru investitiile riscante

O astfel de garantie va duce la un comportament extrem de conservator din partea

fondurilor de pensii, facandu-le sa evite o serie intreaga de investitii care pe

termen lung ar aduce randamente mai mari. Analiza statistica arata ca investitiile

care pe termen lung au dat randamentele cele mai bune sunt cele care, pe termen

scurt, au fost cele mai volatile, deci, cu alte cuvinte, cele care pe termen scurt,

temporar, ar putea furniza randamente sub rata inflatiei. In consecinta,

participantii vor beneficia in final de pensii mai mici.

Nici macar titlurile de stat nu garanteaza depasirea ratei inflatiei

Apoi, in momentul de fata nu exista instrumente financiare care sa poate fi achizitionate

si care sa garanteze depasirea inflatiei. Nici chiar titlurile de stat nu pot garanta

intotdeauna un randament peste rata inflatiei. Dar chiar presupunând ca astfel de

instrumente ar exista, o astfel de garantie va induce un comportament “de turma”

al fondurilor de pensii, facând sa dispara complet concurenta din acest sector si

efectul benefic pe care aceasta il are asupra performantei fondurilor. In consecinta,

participantii vor beneficia in final de pensii mai mici.

Profilul investitional nu trebuie impus

Nu este corect ca apetitul de risc investitional al initiatorilor acestui proiect sa fie

impus cu forta tuturor participantilor la sistemul obligatoriu de pensii private.

Realitatea arata ca profilul investitional al participantilor la sistemul de pensii

private este variat si nu o politica de uniformizare este in interesul participantilor.

Dimpotriva, contributorilor trebuie sa li se dea posibilitatea sa investeasca

conform propriilor dorinte si din acest motiv un pilon II multifond ar fi solutia

ideala in care, pe langa fondurile deja existente, fonduri de pensii cu risc scazut

sau cu garantii (permise, insa nu impuse) sa stea la dispozitia celor cu apetit

pentru riscul minim sau a celor care doresc garantii suplimentare. Uniformizarea

este in detrimentul participantilor.

Unele Fonduri s-ar putea retrage din piata

Furnizarea unor garantii suplimentare va necesita contributii de capital

suplimentare din partea administratorilor, in conditiile in care comisioanele pe

care acestia le primesc sunt printre cele mai mici din Europa, fiind plafonate prin

lege. Aceasta situatia va faca ca nume de prestigiu, cu experienta internationala in

domeniul pensiilor, sa isi piarda interesul pentru sectorul pensiilor private din

România si eventual sa se retraga. Aceasta va avea un impact negativ nu doar

asupra imaginii României, dar si asupra calitatii procesului de investitii. In

consecinta, participantii vor beneficia de pensii mai mici.

Sistemele de pensii cu garantii difera de cel romanesc

Invocarea unor garantii existente in alte sisteme de pensii private ignora faptul ca

acele sisteme difera fundamental de sistemul de pensii romanesc, ducând in final

la un sistem de pensii aberant si nefunctional care, din motivele enuntate mai sus,

in cel mai bun caz se va intoarce impotriva participantilor si, in cel mai rau caz, se

va desfiinta datorita retragerii participantilor si lipsei de concurenta.

AAFBR este o asociatie profesionala fara scop lucrativ, înfiintata in ianuarie 2008 si care reuneste in randurile sale peste 40 de macroeconomisti, analisti financiari si manageri de portofoliu din cadrul sectorului bancar, al fondurilor de pensii si societatilor de administrare a investitiilor, precum si al societatilor de asigurari si pietei de capital.