Unde este capitalul de risc?

Este sigur ca in acest moment, capitalul pentru investitii disponibil in Romania este mai mare ca oricand. Investitorii cu capital privat se plang ca au fonduri, dar nu mai exista companii in care sa ii bage. Companiile romanesti cu performante operationale puternice si cota de piata in industrii precum energie, retail, telecom si FMCG si cu o cifra de afaceri anuala de 50 - 60 de milioane de euro isi pot alege proprii investitori de capital. Este evident ca nu se poate vorbi despre lipsa de finantare pentru investitii imobiliare.

Cu toate acestea, actionarii unui startup in tehnologia informatiei sau in alte sectoare cu crestere ridicata au probleme cand vine vorba de abilitatea lor de a atrage capital. in mod clar, exista deja capital de risc pentru companii aflate in primele etape de dezvoltare. Firme precum Advent, Oresa Ventures, NBG Venture Capital, BASF Venture Capital si altele vor finanta asemenea business-uri. Un exista insa o "avalansa" de capital din afara.

Sigur si eficient

Majoritatea investitorilor americani cu capital de risc care au finantat explozia tehnologica de la inceputul anilor '90 si care au acumulat sustinut capital de la faimosul boom de pe NASDAQ, in 2000, nu investesc in Romania. Nici tarile din vestul Europei sau firmele israeliene de capital de risc - investitori cu o prezenta "mai naturala" pe aceasta piata - nu patrund masiv in estul Europei. Romania nu este singura. Mark Tluszcz de la Mangrove Capital Partners remarca: "Sunt uluit ca firmele competitoare germane nu sunt interesate de estul Europei, cand München-ul este la doua ore de mers cu masina fata de Praga".

Care sunt cauzele acestei intarzieri? Una ar fi investitia in faza initiala, cand viabilitatea companiei nu este inca dovedita, ceea ce implica un risc mult mai mare. Investitorii tind sa bage bani in lucruri pe care le cunosc, in care au incredere sau din care pot castiga foarte mult. Ei cauta sa isi minimalizeze riscul sau sa isi maximizeze castigurile.

Potrivit unui studiu realizat de Asociatia europeana de Venture Capital si Deloitte, investitorii americani prefera sa investeasca in primul rand in Statele Unite, pe locurile urmatoare fiind China, India, Marea Britanie si Canada. in mod similar, firmele din Asia vor sa investeasca in Asia si in Statele Unite, manifestand un interes limitat fata de Europa. Investitorii din Europa continentala sunt in continuare concentrati pe vestul Europei, dar privirea lor incepe sa se indrepte spre estul continentului.

O cultura complexa

Un alt aspect cu care se confrunta firmele de venture capital europene este ca Europa nu seamana cu Silicon Valley, unde exista un numar foarte mare de startup-uri high-tech, companii mari, firme de consultanta, investitori venture capital, banci de investitii, universitati sau corporatii. Firmele europene de venture capital au un orar extrem de incarcat, facand naveta intre Londra, Paris, München, Frankfurt si alte orase, si fiind obligati sa interactioneze cu diferite culturi. Factorul Europa de Est sporeste complexitatea acestui peisaj.

Vestea buna este ca studiul mentionat mai sus arata ca 66% dintre respondenti (specialisti europeni in venture capital) intentioneaza sa isi extinda focusul pentru investitii internationale in urmatorii cinci ani; doua treimi dintre ei au spus ca vor sa se extinda si in alte tari europene.

Un articol recent pe www.realdeals.eu.com explica: "Firmele de venture capital trebuie sa isi defineasca strategia in ceea ce priveste estul Europei: "sa astepte, sa vada", sa investeasca direct in startup-uri locale sau sa profite de forta locala de munca ieftina si specializata, incurajand-si companiile din portofoliu sa isi deschida acolo back ofices sau centre de dezvoltare de aplicatii software. Articolul il citeaza pe Giuseppe Zocco, de la General Partners of Index Ventures: "In urmatorii zece ani, numarul startup-urilor in Europa de Est va creste, ceea ce va atrage mai multe investitii directe".

Cuvantul cheie - revolutie

Datorita dezvoltarii sectorului IT romanesc, a aderarii si a imbunatatirii legaturilor aeriene spre marile capitale, perpectiva de a atrage un val de capital de risc este imbucuratoare. Cele mai interesante companii vor fi probabil cele concentrate pe cercetare si dezvoltare, si inovatie, nu doar pe costuri mai mici.

Arii de interes importante sunt nanotehnolgia, productia de materiale noi, echipamentele medicale, biotehnologia, precum si tehnologia ecologica. Firmele de capital de risc dispuse sa investeasca in perioada initiala de crestere a unei companii cauta "tehnologii revolutionare", care schimba modul de a face afaceri.

Mai sunt cautate companiile cu interes pentru piata internationala. O firma axata exclusiv pe planul local are potential limitat, in timp ce o companie cu aspiratii la nivel mondial are perspective superioare.

In prezent, capitalizarea Bursei de Valori de la Varsovia este mai mare decat capitalizarea bursiera cumulata a tuturor burselor din sud-estul Europei. Pe masura ce Bursa de la Bucuresti se maturizeaza si se diversifica, si tot mai multe companii romanesti se listeaza pe piete straine, precum A&D Pharma la Londra, firmele de venture capital vor fi din ce in ce mai atrase de numarul crescand de oferte publice initiale.

Piata de capital de risc din Romania s-a dezvoltat intr-un ritm redus, dar este cu siguranta pe drumul bun spre crestere. Companiile locale aflate inca la inceput ar trebui sa isi puna la punct prezentarile si planurile de afaceri.

Surse:

http://www.realdeals.eu.com/OneFlyOut.aspx?ModuleItemID=77

http://www.sovereign-publications.com/ceo-art-global-trends.htm