IFC - INVESTITORUL DISCRET

Fiecare investitor important sosit in Romania a fost primit cu satisfactie, dar a si provocat numeroase comentarii. Sutele de milioane de euro sau dolari investite de Renault, sau de Lukoil, sau de Erste, sau de OMV, sau de Ford, sau de Nokia, au fost, si sunt in continuare, intoarse pe toate fetele. Contractele respective au fost analizate, discutate si disputate pana la cel din urma paragraf, implicatiile sociale si economice pe termen lung au fost subiecte de polemici partizane, pe scurt, toata lumea a vrut sa afle ca se intampla si s-a simtit obligata sa-si dea cu parerea. Investitiile facute de IFC, in schimb, s-au bucurat de liniste mediatica des, divizia de investitii a Bancii Mondiale, este cel mai mare finantator din sectorul privat de pe pietele emergente din toata lumea, dupa cum ne-a spus doamna Ana Maria Mihaescu, seful misiunii IFC in Romania si Republica Moldova.

Pentru majoritatea romanilor, IFC a devenit cunoscuta de-abia dupa ce a cumparat, in 2003, impreuna cu BERD, pentru 222 milioane de dolari, 25% din actiunle BCR, pe care le-a vandut doi ani mai tarziu. O afacere extrem de rentabila dupa cum s-a dovedit: profitul net din revanzarea pachetului respectiv, in 2005, a fost estimat de presa la cel putin 400%, daca nu chiar 700%.

Ce se stie mai putin, dupa cum precizeaza Ana Maria Mihaescu este ca "la momentul implicarii in BCR, IFC avea deja investitii de aproape 800 de milioane de dolari in Romania, deci nu era un investitor mic, dar, fiind o institutie financiara internationala, prin natura sa este o prezenta discreta. Dar in 1998, IFC a structurat cea mai mare finatare privata pentru o investitie de risc in Romania, care a fost Orange.

Tot IFC a ajutat la infiintarea primei societati de leasing, care astazi este UniCredit Romania, incepuse deja finantari semnificative in industria de automobile, in hartie, in metalurgie si, cu multe linii de credit si participatiuni, ca investitor in banci". Finantarea pentru proiectul Orange s-a ridicat la 120 de milioane de dolari.

Revenind la investitiile in banci, colaborarea IFC-BERD s-a dovedit castigatore si in 2004, cind  cele doua institutii au cumparat 14,5% din actiunile Bancpost,  pe care le-au vandut apoi in 2006 bancii grecesti EFG Eurobank. Pretul la care a fost perfectat afacerea respectiva nu au fost facut public, dar avand in vedere precedentul, presa a vorbit din nou de "venituri frumusele". Dar IFC actioneaza si singura, ca de exemplu in februarie acest an, cand a intrat in actionariatul ATE Bank Romania, detinand 15% din actiuni.

Majoritatea comentatorilor apreciaza ca investitorii au devenit foarte prudenti - ca sa folosim un eufemism ! - in acest moment fata de Romania. Ana Maria Mihaescu afirma ca si IFC este un investitor prudent, dar considera ca "piata romaneasca este o piata atractiva, investitiile noastre au avut randamente foarte bune, iar imprumuturile au fost toate rambursate la timp si consideram ca, in continuare, in urmatorii 3-4 ani, avem inca posibilitati de a face investitii in infrastructura, agricultura, in sectorul de sanatate si in educatie, ca si in sectorul financiart: Ceva schmbari vor fi, totusi.

"Se schimba tipul de produse pe care il vom practica pe piata. Suntem convinsi ca sunt unele produse care acum sunt mai solicitate, de exemlu imprumuturile pe termen lung in moneda locala, spre deosebire de acum 10 ani cand veneam cu imprumuturi pe termen lung in dolari sau in euro".

Referitor la investitiile in sectorul de sanatate, IFC a cumparat deja, cu 5 milioane de dolari, 20% din actiunile centrului medical MedLife si a mai acordat aceluiasi centru medical un credit de 5 milioane de euro, in  baza caruia MedLife spera sa finanteze planurile de construire a 5 spitale in urmatorii 2-3 ani.

Tocmai nivelul imprumuturilor din Romania a fost afratat cu degetul de specialistii agentiei de rating Fitch care nu au ezitat sa includa sistemul bancar din Romania in categoria de risc ridicat.

Ana Maria Mihaescu precizeaza, insa, ca ingrijorarea celor de la Fitch nu se refera la creditele in lei, ci la cele in valuta. Tocmai de aceea, in ultimii doi ani IFC a promovat imprumuturile in lei, ca sa reduca riscul valutar.

Planurile IFC in Romania vizeaza numai urmatorii 3-4 ani pentru ca este tocmai intervalul de timp in care economia romaneasca ar putea deveni suficient de dezvoltata:  "intrucat misiunea de baza a corporatiei este sa nu intre in competitie cu sectorul privat, de indata de bancile comerciale iau in finantare parti din economia nationala, noi ne retragem. Vom continua sa promovam produse acolo unde bancile comerciale, sau alte institutii financiare, nu se simt confortabil pe un anumit tip de risc".

Romania s-a bucurat in ultimii ani de rate de crestere a PIB-ului remarcabile, dar, ca de obicei, ce este prea mult nu este bine. Altfel spus, atentie la tendinta de a apasa prea mult pe acceleratie ! "Este de recomandat ca acesta crestere economica sa continue, dar fara a exacerba, pentru a evita supraincalzirea".

In virtutea ideii ca un pesimist este un optimist bine informat, in analiza economica moda este a pesimismului, pentru ca nimeni nu doreste sa fie suspectat ca nu ar fi bine informat. Cresterea PIB-ului, a vanzarilor din retail, a creditelor catre populatie, si chiar a exporturilor, toate sunt considerate a fi artificiale, fara fundament solid. intre cifrele pozitive si opiniile negative adevarul este pe undeva, pe la mijloc "nu este vorba de o crestere artificiala, insa modul in  care se restructureaza economia nu este inca echilibrat.

Vedem ca exista cresteri spectaculoase in industriile care sunt direct legate de cresterea Produsului Intern Brut: servicii, constructii, industrie alimentara, dar o parte semnificativa din infrastructura economica, si aici ma refer la energie, servicii municipale etc. nu sunt inca restructurate, si probabil ca diverse dezechilibre vin din aceasta zona".

Dupa declaratiile uniunilor patronale din sectorul privat, fie ca este vorba de Consiliul National al IMM-urilor, de Agrostar, de FEPAIUS, de ANEIR, sau de AOAR tabloul este cel putin sumbru: marea majoritate a firmelor, daca nu sunt deja pe marginea prapastiei cu siguranta nu mai au mult si ajung acolo !

Ultimele evolutii in domeniul exporturilor, stimulate si de cursul mai bun (pentru exporturi !) al leului pe piata valutara a reusit sa mai insenineze oarecum privirile - si declaratiile - celor de la ANEIR, dar nota generala este sumbra. Ca reprezentant al principalului investitor tocmai in sectorul privat, Ana Maria Mihaescu considera ca este mai mult o "legenda", iar realitatea este nuantata. "Atat investitiile straine cat si investitiile romanesti au continuat sa cresca an de an.

Unde este o ramanere in urma este la un alt motor al cresterii economice si anume la partea de economii. in momentul in care si partea de economii va deveni la fel de activa ca si investitia corporatista, probabil ca lucrurile se vor aseza in economia romaneasca".

Constructiile si retail-ul, cu cresterile spectaculoase de anul trecut, de peste 33%, respectiv peste 23%, au impulsionat economia in ansamblu. Este bine, dar nu este suficient. Ce alte domenii au potential sa creasca si ce alte domenii ar trebui sa creasca? Pentru a raspunde la acesta intrebare IFC a acceptat cererea guvernului si a angajat un consultant pentru de a intocmi un raport despre competitivitatea economiei romanesti.

"Vor face o analiza pentru a ne spune care din sectoarele economie romanesti raman competitive in conditiile aderarii la uniunea Europeana, care ar fi sectoarele la care, indiferent de schimbari s-ar face in cadrul legislative, nui vor putea sa ajunga din urma celelalte industrii si, un al treilea grup, care sunt industriile care, cu ajutorul unor politici economice de sustinere, vor putea sa ajunga din urma firmele din Uniunea Europeana sau cele de  pe plan mondial... Se va ajunge la recomandari de politici economice tocmai pentru a avea claritate tocmai in ce priveste strategia de crestere a  competitivitatii economiei romanesti". Primele cifre din acest raport sunt de asteptat in luna mai.

Pana in prezent IFC a finantat in Romania proiecte de peste 1,2 milairde de euro, iar portofoliul activ, aduca imprumuturi inca nerambursate si participatiuni de capital, se ridica la alte 600 de milioane de euro. Pentru anii urmatori proiectele sunt la fel de ambitioase: "am dori sa continuam finantarile cam la nivelul pe care l-am avut in ultimii 2-3 ani, deci cam 150-200 de milioane de euro pe an in sectoare in care suntem solicitati.

Este vorba de infrastructura, implicarea in proeictele de dezvoltare regionala, in sectorul de sanatate si de educatie, ca si in industriile unde bancile nu s-ar simti confortabil ca sa finanteze ele singure proiecte pe termen lung. Avand in vedere si rambursarile anuale, presupunem ca vom avea un portofoliu activ de 6-700 de milioane de euro pe urmatorii trei ani.".

Ca prezenta IFC in Romania inca este necesara si dorita chiar de actori economici de prima categorie este un lucru dovedit fie si numai prin faptul ca directorul Oltchim, Constantin Roibu, a declarat ca mizeaza pe participarea IFC la privatizarea combinatului. "Astept ca, in cursul anului 2008, IFC si BERD sa se alature actionarilor Oltchim" a declarat Roibu.

articol scris de Rasvan ROCEANU -