Isarescu: BNR va ajusta cursul de schimb, nivelul actual e sustenabil

BNR va interveni in piata prin toate masurile de politica monetara si va ajusta cursul pentru a evita miscari destabilizatoare, sustine Guvernatorul Bancii Nationale a Romaniei (BNR), Mugur Isarescu. In urma discutiilor avute cu guvernatorii bancilor centrale ale Ungariei, Poloniei si Cehiei, bancile nationale ale acestor tari, inclusiv BNR, au ajuns la concluzia implementarii unor politici ceva mai interventioniste.

 „Cunoscand tendinta pietelor de a exagera (multe rapoarte internationale vorbesc de overshooting, altele de undershooting) bancile centrale (ale acestor tari) vor sa comunica ca vor apela la intreg arsenalul pe care il au in dotare pentru a contracara efectele destabilizatoare”, spune Isarescu. „Suntem de acord ca exista presiuni exagerate asupra cursului, si ca bancile centrale trebuie sa atenueze miscarile destabilizatoare (engl. disruptive)”. „Nu ma refer doar la interventii pe curs”, a mai spus guvernatorul. Apoi, BNR nu a fost niciodata adepta flotarii libere a cursului de schimb, care ar fi insemnat un angajament explicit de neinterventie din partea sa – flotarea libera (engl. „free float”, lasarea libera a cursului monedei nationale) fiind imposibil de efectuat cu efecte pozitive in lipsa coordonarii cu un mix adecvat de politici fiscale si de venituri.

Isarescu a criticat rapoartele internationale care compara la gramada evolutia unei monede precum zlotul polonez, cu cea a leului, considerandu-le nefondate. „(Unele rapoarte spun ca) zlotul s-a depreciat, trebuie sa ajunga si leul acolo, pentru ca....Pentru ce? Desi suntem tratati (zona ECE) ca sub-prime-ul Europei, si ca zona de risc, [...] in cazul Romaniei exista particularitati,” a explicat Isarescu.

In urma adoptarii bugetului pe 2009, Isarescu considera ca „momentan cursul e in zona sustenabila”.

 Agentiile de rating ne considera pe nedrept „junk”

Isarescu a declarat pentru The Investor ca in urma afirmatiilor sale de saptamana trecuta nu a fost contactat de vreo agentie de rating. BNR a sustinut in cadrul unei conferinte de presa speciale de saptamana trecuta ca in principal, agentiile care au coborat ratingul Romaniei la nivelul „junk”, scumpind creditarea externa, judeca „la gramada” datoria externa exigibila a Romaniei pe termen scurt, sau serviciul pe 2009, cu totalul debitelor din economie. In realitate, datoria exigibila, de plata in 2009, este cu mult mai mica, iar ratingul tarii nu ar fi trebuit schimbat. Romania este comparata tot „la gramada” si pe nedrept cu Tarile Baltice sau Islanda (tari in diverse stadii in sau sub pragul falimentului) insa agentiile de rating in mod ciudat, au pastrat ratingul favorabil al Islandei.

 BNR si guvernul analizeaza scenariile unor imprumuturi externe

In urma adoptarii bugetului, „momentul zero pentru orice discutie serioasa”, BNR si guvernul au inceput dezbaterile pentru a gasi celei mai bune variante din punct de vedere al sumei, sursei si costului impurmuturilor externe necesare finantarii economiei. Desi guvernatorul a ezitat sa raspunda intrebarii referitoare la perioada optima de infuzie a oricarei sume in economie, el a mentionat ca banii, cel mai probabil, nu vor urma scenariile occidentale de injectie in banci si firme. Anterior, guvernatorul a declarat ca solutia ar fi un imprumut supradimensionat al sectorului public care sa se reverse, la nevoie, catre sectorul privat, iar banii sa aiba mai mult un caracter de rezerva suplimentara, (cu exceptia fondurilor europene dedicate unor proiecte). 

 Rezervele minime- un stoc- tampon

BNR va interveni in piata prin dobanzile practicate, dar si prin mentinerea unui nivel adecvat al rezervelor minime (RMO) pe care bancile trebuie sa le pastreze la BNR, in contul pasivelor pe termen scurt.

BNR considera ca nivelul RMO a ajutat la formarea unui stoc-tampon de bani, utilizabil la nevoie, si atentioneaza ca BNR nu a majorat nivelul acestora, desi ar fi avut acordul Fondului Monetar International, la 80 sau 100%. Cu alte cuvinte, este putin probabil ca bancile sa beneficieze pe termen scurt de vreo inlesnire a RMO.

„Cu RMO mare am cautat sa contrabalansam caracterul periculos, pro-ciclic al politicii fiscale,” care a constat in suprastimularea fiscala a economiei. „Singura anti-ciclica a fost politica monetara”, a mai spus Isarescu.

Totodata, BNR „nu s-a repezit sa coboare dobanzile”, si exista „sanse mari sa atingem tinta de inflatie pe 2009”. Pe masura ce guvernul plateste restantele statului, blocajul din economie se subtiaza. Bancile straine isi vor reinnoi in mare masura liniile de finantare, iar multe firme se vor putea refinanta. Scaderea salariilor din sectorul privat „ne ajuta”, veniturile apropiindu-se de nivelul productivitatii si scazand consumul. „Probabil ca ar trebui sa avem si o corectie in sectorul bugetar, pe salarii”, a mai spus Isarescu.

articol scris de Bogdan TUDORACHE -